随着下游需求方面的改善后市玉米价格有望稳中趋涨

2012.11.16

10月份以来，随着产区新作玉米逐步上市，国内玉米现货市场呈现疲态，市场寄望于国家收储政策，但目前尚未得到国储局的证实。

业内人士表示，受收储政策预期支撑，短期内玉米价格下跌空间将有限。此外，随着下游需求方面的改善，后市玉米价格有望稳中趋涨。

季节性供应增长

面临季节性供应压力，近期国内玉米现货市场呈现疲态。受益于生长和收割期间的良好天气，今秋华北地区新玉米产量、质量双双提高，且上市进度明显比去年提前，现货市场价格出现明显松动。以华北、华东地区为例，自新季玉米上市以来，主产区玉米价格每吨下跌200-300元。目前各地新玉米价格依然保持稳中趋弱，其中东北地区2040-2260元/吨，华北地区2100-2240元/吨，华东地区2140-2270元/吨，华南地区2120-2220元/吨，北方港口2300元/吨，南方港口2450元/吨。

而受不利天气影响，东北大部分地区玉米收获期延后，目前新季玉米尚未批量上市，只是一些大型深加工企业在开秤收购，使得新粮收购价格走势偏弱。预计未来一个月，东北地区玉米供应压力将会逐渐显现。迈科期货分析师王慧平表示，面对收割期，玉米现货价格回落速度较快，贸易企业多数选择持谨慎观望，市场购销面不旺。

国内粮食期价将相对稳定

长期来看，国内粮食作物因种植成本的上涨，劳动力成本上升，货币贬值等因素将呈现上涨态势。

专家称，考虑到国内相对较高的库存及国家的收储政策，国内粮食作物的价格运行会相对稳定，国家通过收储、抛售对粮食价格的控制相对较强。从成本上涨及国家不断提高最低收储价格来看，粮食长期价格运行区间会逐步提高。

“无论是从粮食安全还是保护农民收益的角度，国内粮食收储价格还会继续提高。粮价会出现较为稳定的底部，至少会限制下跌的空间，而能否上涨仍取决于需求。”

耕地资源的有限性导致了主要农作物之间会产生土地资源的争夺。前期种植效益较好的作物未来可能获得更多的耕作面积，而反过来作物的扩种又会抑制该作物价格的走高。因此，应该从动态的角度来看待各个粮食期货的价格走势。长期来看，由于天气等不确定因素较多，粮食期货在受到重大灾害的情况下仍可能再创新高。

国家收储预期提振

近期，关于2012年国家玉米收储传闻不断。此前，国家粮食局下发《关于切实做好秋粮收购工作的通知》中提到，将努力扩大收储能力，引导粮食销区合理转移，市场传出东北玉米国储收购定价：辽宁内蒙1.08元/斤;吉林1.07元/斤;黑龙江1.06元/斤，而且还将在华北进行，敞开收购。此消息一经传开，玉米期价随即闻声躁动，大幅放量上行。

有分析人士表示，小麦收储价格提升，饲料企业转向采购玉米现象增加，再加上今年玉米种植遭遇风虫灾害袭击，也增强市场对后市玉米收购价上调的预期。

截至目前，该消息尚未受到国储局的证实，但已经给市场带来心理支撑。王惠平表示，根据以往年份，玉米最低收购价往往是在12月或1月份出台，粮食最低收购价每年都会不同幅度提高。此外，根据新季玉米秋收考察情况看，今年农户种植成本整体提高了10-15%的水平。去年国产玉米最低收购价为：内蒙古、辽宁1.00元/斤，吉林0.99元/斤，黑龙江0.98元/斤，预计今年每斤会提高0.08-0.1元，届时将会给价格提供坚实的底部支撑。

下游需求或逐渐改善

养殖业方面，目前国内猪肉市场已出现回暖迹象。据农业部数据显示，9月份全国生猪存栏超过4.7亿头，较年初增加1.5%，其中母猪存栏超过5000万头，占生猪存栏总量的10.72%，较年初增加2.5%。

随着肉食品消费旺季临近，四季度猪肉需求也将重新回升。

而在深加工方面，受新玉米上市后原料成本价格下降影响，淀粉挺价缺乏成本支撑，此外，入秋以后淀粉下游需求逐渐进入传统性平淡季节，市场需求不断减弱。不过，当前酒精价格保持稳定，低库存以及食用酒精上升，为当前价格提供一定支撑。

今年国内新产玉米质量普遍较好，水分也比往年偏低，随着后期饲料企业、酒精厂等玉米深加工企业陆续入市收购，加之一些外商入市收购并囤积玉米的意愿较强，预计华北地区玉米价格空间已不存在下滑空间。

后市有望稳中趋涨

整体来看，在国家收储政策干预之前，短期内玉米价格下跌空间将有限。此外，伴随着下游需求的进一步改善，后市玉米价格有望稳中趋涨。

在国家收储政策干预之前，季节性供应压力的背景下，养殖业、深加工行情不见明显转暖，短期内国内玉米行情依旧缺乏提振因素。预计在国家收储政策前，价格仍有小幅回落空间。

上周五美国农业部(USDA)将公布11月供需数据，目前市场预期数据将偏多玉米价格。据道琼斯预估结果显示，预计美国12/13年度玉米产量或再次下调至10.629亿蒲，低于USDA10月份的预估值10.706亿蒲。对于国内市场，徐红柳表示，受虫害、台风等不利因素影响，部分产区玉米产量出现下降，但对全国玉米总产量影响较为有限，整体供应依然偏紧。再加上玉米种植成本的提高、养殖业方面出现回暖以及深加工企业提高玉米收购价，对玉米价格仍是长期利多。

近日，有机构预计，2013/14年度全球玉米产量有望增长。对此，专家认为，虽然下一年度国际玉米价格可能自高位回落，但国内玉米市场相对独立，在内外比价已经偏低以及国家收储等政策预期的作用下，回落幅度或有限。

新年度全球玉米或将增产

据美国农业部报道，2012/2013年度全球玉米产量为8.39亿公吨(330亿蒲式耳)，将为历史第二高。据私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2013/14年度(7月到次年6月)全球玉米产量有望达到9.507亿吨，比2012/13年度增加近14%。

机构对13/14年度的玉米产量仅仅是初步的预测，目前玉米的高价格引发全球大范围的种植倒是正常的。现阶段可以肯定的是，13/14年度全球玉米种植面积将会增加，但是最终形成产量还取决于其他因素，比如天气等。

另外，供应虽然有可能增长，未来还要关注需求的变化。以中国为例，中国曾是玉米的净出口国，但目前已经变成净进口国，并且进口量有逐步扩大的趋势，玉米近2年来进口量翻了2倍。长期看，中国在粮食作物上的进口量也可能会逐步增加，这无疑对国际价格有一定支撑作用。

随着下游需求方面的改善 后市玉米价格有望稳中趋涨

2012.11.16

随着下游需求方面的改善后市玉米价格有望稳中趋涨